Главные риски, которые ждут мировую экономику в текущем году.The main risks that await the world economy in the current year.

На фоне многочисленных проблем в европейских странах многие задаются вопросом, что ждет финансовые рынки в 2012 году? Джон Хьюссман, президент инвестиционного фонда Hussment Investment Trust, представил свой взгляд на главные риски, которые ждут мировую экономику в текущем году. 1. Устойчивость спрэдов на европейском долговом рынке. Стоит выделить два компонента в кредитном кризисе Европы – уровни долгов стран и перспективы роста экономики. Спрэды по доходности безопасных бондов Германии и других стран растут, что подрывает веру в европейскую валюту. В прошлом году все переговоры в основном касались именно снижения долгов проблемных стран, однако в 2012 году Европе уже угрожает рецессия, поэтому вопрос роста экономики будет также актуален. 2. Риски суверенных долгов Когда будет написана история Европейского Кредитного Кризиса, она явно будет состоять из двух частей. Первая будет рассказывать о кризисе небольших европейских стран – в основном это будет касаться Греции, Португалии и Ирландии. Вторая часть будет про Италию, Испанию и, возможно, Францию – как эти страны были втянуты в водоворот финансовых долгов. В лучшем случае будет рассказываться про то, что лидеры ЕС и ЕЦБ все же смогли оградить эти страны от проблем периферийных стран. Эти главы все еще не написаны, однако результат мы можем увидеть гораздо раньше, чем вы думаете. Наибольший риск представляют Италия и Испания из-за своих огромных долгов. 3. Глубина рецессии Италии Трудно переоценить важность того, чтобы Италия сохранила доступ на рынок облигаций и сократила свои убытки по суверенным долгам. По информации Банка международных расчетов, объем итальянского долга иностранным кредиторам составляет $936 млрд – это больше, чем соответствующие показатели Португалии, Ирландии и Греции. По большому счету, вся Европа состоит из итальянских долгов. К примеру, французские банки держат 45% итальянских долговых обязательств. Потеря платежеспособности Италии является гораздо более серьезной проблемой, чем даже потеря Францией своего рейтинга AAA. Тем временем, вчера рейтинговое агентство Fitch заявило, что Италия является самой большой угрозой для зоны евро, так как пока у лидеров ЕС нет плана по выводу страны из долгового кризиса. 4. ЕЦБ и его кредиты европейским банкам Станут ли трехлетние кредиты ЕЦБ в итоге программой количественного смягчения? Другой вопрос состоит в том, будут ли банки Европы использовать долгосрочные кредиты ЕЦБ для вложения в суверенные долги стран? Такая надежда есть, однако есть и данные, которые снижают эту возможность. Последние данные о том, что ЕЦБ занял 489 млрд евро 532 банкам, не совсем проясняют ситуацию, среди этих займов число новых кредитов было весьма невелико. Это связано с тем, что в этот период истекали предыдущие двухлетние займы. Таким образом, объем новых займов составил всего 191 млрд евро. Хватит ли этих денег банкам для покупок облигаций? Вряд ли в больших объемах. 5. Замедление мировой экономики Существует риск того, что долговые проблемы Европы выйдут за пределы этого региона. Опережающий индикатор OECD, включающий в себя США, Великобританию, Японию и Европу, показывает негативные перспективы для экономик этих стран, причем Европа смотрится хуже всех. В целом можно отметить, что долговая нагрузка и нестабильность экономического роста будут главными факторами риска в текущем году. Они играли роль и в 2011 году, однако теперь их важность возрастет. Европейские страны должны перезанять большие объемы средств, что будет негативно влиять на соответствующие экономические индикаторы. По материалам businessinsider.com Against the background of the many problems in European countries, many wonder what will happen to financial markets in 2012? John Hyussman, president of the investment fund Hussment Investment Trust, presented his view on the major risks that await the world economy in the current year. 1. The stability of spreads in the European bond market. It is necessary to distinguish two components in the credit crisis in Europe - the levels of debt and the prospects for economic growth. Yield spreads on bonds secure Germany and other countries grow, undermining confidence in the European currency. Last year, all the talks mainly focused on reducing debt is problematic countries, but in 2012, Europe has been threatened by the recession, so the question of economic growth will also be relevant. 2. Risks of sovereign debt When will be written the history of the European credit crisis, it obviously will consist of two parts. The first will talk about the crisis of small European countries - mostly it will be for Greece, Portugal and Ireland. The second part is about Italy, Spain and possibly France - as these countries were drawn into the vortex of financial debt. In the best case would be to talk about the fact that the leaders of the EU and the ECB were still able to protect these countries from the problems of peripheral countries. These chapters not yet written, but the result we can see much sooner than you think. The greatest risk are Italy and Spain because of its huge debts. 3. The depth of the recession in Italy It is difficult to overestimate the importance that Italy has retained access to bond markets and cut its losses on sovereign debt. According to the Bank for International Settlements, the volume of the Italian debt to foreign lenders is $ 936 billion - more than the corresponding figures of Portugal, Ireland and Greece. By and large, the whole of Europe is made up of Italian debt. For example, French banks hold 45% of the Italian debt. Loss of ability to pay in Italy is much more serious than even the loss of France, his rating AAA. Meanwhile, yesterday, Fitch Ratings said that Italy is the biggest threat to the euro zone, as long as EU leaders have no plan to extricate the country from the debt crisis. 4. ECB and European banks loans Will there be a three-year loans the ECB as a result of quantitative easing? Another question is whether European banks use the ECB's long-term loans for investments in sovereign debt of countries? This is hope, but there are data that reduce this possibility. Recent evidence that the ECB took the 489 billion euro 532 banks, is not quite clear up the situation of these loans, new loans were very small. This is due to the fact that during that period expired the previous two-year loans. Thus, the volume of new loans amounted to only 191 billion euros. Will there be enough of that money to banks to purchase bonds? It is unlikely that large volumes. 5. The slowdown of world economy There is a risk that the debt problems of Europe will go beyond this region. Leading indicator of OECD, which includes the U.S., UK, Japan and Europe, shows the negative prospects for the economies of these countries, and Europe looks the worst. In general it can be noted that the leverage and volatility of economic growth are major risk factors in the current year. They played the role in 2011, but now their importance will increase. European countries have large amounts of perezanyat that will adversely affect the relevant economic indicators. Based on materials businessinsider.com