Девять популярных экономических мифа настоящего времени.Cullen Roche, economic expert and founder of the resource Pragmatic Capitalism, in his article expresses the

Каллен Роше, экономический эксперт и основатель ресурса Pragmatic Capitalism, в своей статье высказывает мнение о девяти популярных экономических мифах настоящего времени. 1. Облигационный пузырь На самом деле облигации не находятся в состоянии «пузыря» и данное понятие не совсем применимо к ним, считает Роше. Облигации – это бумаги с фиксированной доходностью. Однако было два действительно рискованных периода – январь 2010 и январь 2012 года, когда наблюдалось резкое падение цен на рынке облигаций. Облигации играют специфическую роль в портфеле: они хеджируют и диверсифицируют другие активы, то есть, включая облигации в портфель, вы автоматически снижаете ваши риски. И если ваши активы распределены должным образом, то снижение цен облигаций будет компенсировано выигрышем в других инструментах. 2. LTRO (кредитные аукционы ЕЦБ) спасли Европу Проблема Европы весьма простая. В связи с тем, что ни одна страна ЕС не является автономным эмитентом своей валюты, все они страдают от нехватки платежеспособности. Они не могут печатать евро без согласования другого центробанка, поэтому, в отличие от США, у них могут закончиться деньги. Это пугает инвесторов в облигации. Поэтому нужно вернуть странам ЕС автономность. Есть два варианта, как этого достичь: сделать подобие системы США в Европе или же объявить всеобщий дефолт и возврат к национальным валютам. Чем дольше страны будут пытаться удержать свой корабль на плаву, тем больше им потребуется денег. LTRO стал инструментом, который отсрочил эти проблемы, однако не решил их. 3. Финансовая ситуация США трудноизлечима Стоит учитывать, что США являются автономным эмитентом своей валюты, поэтому не существует такой ситуации, когда страна стала бы банкротом. У правительства США просто не могут закончиться деньги, как в Греции, Испании или Португалии. Так в чем же устойчивость экономики США? Дело в том, что американцы, по сути, ограничены только инфляцией. Они могут тратить сколько угодно денег, однако это приведет к массивной инфляции, что сразу снизит уровень жизни. 4. Американская экономика восстанавливается Каллен Роше был весьма оптимистично настроен относительно экономики в прошлом году и не верил в возможности повторной рецессии. Однако сейчас, по его мнению, риски увеличились: «Правительство США поддержало экономику за счет большого дефицита бюджета, однако рецессия баланса по-прежнему не закончена. Нельзя прекращать оказывать помощь экономике, так как частный сектор пока еще не готов к жестким условиям». Надо заметить, что и Бен Бернанке не готов пока трубить победу над кризисом: главу ФРС, в частности, беспокоит высокий уровень безработицы в стране. 5. Рынок недвижимости США идет на поправку Действительно, рынок недвижимости стабилизируется, однако называть это «дном» было бы ошибкой. Скорее всего, «дна» вообще не будет – стоит ожидать бокового движения рынка в течение нескольких лет, при этом можно увидеть хорошие, и плохие скачки. «Пузыри» редко достигают дна и отскакивают на прежние уровни, так как эффект от экстремальных значений прошлых лет продолжает негативно влиять в течение долгого периода времени. 6. Китаю не грозит «жесткая посадка» Китай является «темной лошадкой» - возможно, предсказать путь кометы Галея было бы в данной ситуации проще. Роше не исключает наличие рисков для этой страны, хотя и оговаривается, что вряд ли кто-то знает о реальной ситуации в этой стране, кроме ее правительства. Мнения других экспертов о том, что ждет США и Россию в случае «жесткой посадки» Китая, читайте в отдельном материале. 7. Рост цен на бензин не имеет значения Дорогой бензин съедает долю потребительских расходов в США, однако еще более интересный эффект от этого может быть в Европе, которая и так страдает от долговых проблем. 8. Инфляция возвращается в США Каллен Роше: «Я не считаю, что стоит беспокоиться о высокой инфляции в США, однако сейчас мы видим реальные знаки восстановления экономики страны и рост кредитного рынка. Тем не менее, Америке действительно стоит больше заботиться о восстановлении рынка труда, чем об инфляции – вряд ли в ближайшие годы ее уровень может стать опасным». 9. Дешевый рынок акций По мнению Роше, не стоит оценивать справедливую стоимость акций только с помощью стандартных показателей – большинство из них могут ввести в заблуждение. Эти расчеты – как «зеркало заднего вида», основанные на мнениях аналитиков, которые не могут предвидеть будущее. Источник: businessinsider.com Cullen Roche, economic expert and founder of the resource Pragmatic Capitalism, in his article expresses the opinion of nine popular economic myths of the present day. A. Bond Bubble In fact, bonds are not located in a "bubble" and this concept is not applicable to them, according to Roche. Bonds - a fixed-income securities. However, there were two really high-risk period - January 2010 and January 2012, when there was a sharp fall in prices in the bond market. Bonds play a special role in the portfolio: they diversify and hedge other assets, that is, including bonds in the portfolio, you will automatically reduce your risks. And if your assets are distributed properly, the decline in bond prices will be offset by gains in other instruments. Two. LTRO (credit auctions ECB) saved Europe Europe's problem is quite simple. Due to the fact that no country in the EU is not an independent issuer of the currency, they all suffer from a lack of ability to pay. They can not print Euros without the consent of another central bank, therefore, unlike the U.S., they may run out of money. It scares investors in bonds. Therefore, we must return to the autonomy of the EU. There are two ways how to achieve this: to make the U.S. like in Europe or to declare a general default and a return to national currencies. The longer the country will try to keep his ship afloat, the more they need the money. LTRO has become a tool that delayed these problems, but did not solve them. Three. The financial situation of the United States intractable It should be borne in mind that the U.S. is self-issuing its own currency, so there is a situation where the country would be bankrupt. The U.S. government can not simply run out of money, as in Greece, Spain or Portugal. So what is the sustainability of the U.S. economy? The fact is that Americans, in fact, limited only by inflation. They can spend as much as money, but it will lead to massive inflation, which immediately reduce the standard of living. 4. The U.S. economy is recovering Cullen Roche was very optimistic about the economy last year and did not believe in the possibility of re-recession. But now, in his opinion, the risks have increased, "The U.S. government has supported the economy due to the large budget deficit, but the balance of the recession is still not finished. Do not stop to help the economy because the private sector is not yet ready for the tough conditions. " It should be noted that Ben Bernanke is not ready yet to blow a victory over the crisis: the head of the Fed, in particular, worried about high unemployment in the country. Five. U.S. housing market is recovering Indeed, the real estate market is stabilizing, but call it a "bottom" would be a mistake. Most likely, the "bottom" in general will not be - we can expect the lateral movement of the market for several years, and you can see the good and bad races. "Bubbles" rarely reach the bottom and bounce at the same level as the effect of extreme values ​​of the past continues to have a negative impact over a long period of time. 6. China does not face a "hard landing" China is a "dark horse" - possibly to predict the path of Comet Gale was in this situation would be easier. Roche did not rule out the presence of risk for this country, although it stipulates that hardly anyone knows about the real situation in this country, apart from its government. The opinions of other experts about what awaits the U.S. and Russia in the case of a "hard landing" of China, read in a separate article. 7. Rising gasoline prices does not matter Expensive gasoline eats share of consumer spending in the U.S., but even more interesting effect of this may be in Europe, which is already suffering from debt problems. Eight. Inflation returns to U.S. Cullen Roche: "I do not think that to worry about high inflation in the U.S., but now we are seeing real signs of economic recovery and growth of the credit market. Nevertheless, America is really more concerned about the restoration of the labor market than about inflation - is unlikely in the coming years, its level can be dangerous. " 9. Cheap stock market According to Roche, it is not necessary to estimate the fair value of the shares only with the help of standard indicators - most of them can be misleading. These calculations - as a "mirror", based on the views of analysts who are unable to foresee the future. Cullen Roche, economisch expert en oprichter van de bron Pragmatische het kapitalisme, in zijn artikel geeft de mening van negen populaire economische mythen van de dag van vandaag. A. Bond Bubble In feite zijn obligaties niet in een "bubble" en dit concept is niet op hen van toepassing, aldus Roche. Obligaties - een vastrentende effecten. Er waren echter twee echt hoog risico periode - januari 2010 en januari 2012, toen er een sterke daling van de prijzen op de obligatiemarkt. Obligaties spelen een bijzondere rol in de portefeuille: ze spreiden en af ​​te dekken andere activa, dat wil zeggen, met inbegrip van obligaties in de portefeuille, zal u automatisch verminderen uw risico's. En als uw vermogen goed zijn verdeeld, zal de daling van de obligatiekoersen worden gecompenseerd door winsten op andere instrumenten. Twee. Langerlopende herfinancieringstransactie (credit veilingen ECB) opgeslagen Europa Europa's probleem is heel simpel. Vanwege het feit dat geen enkel land in de EU niet is een onafhankelijke uitgever van de munt, zij allen lijden aan een gebrek aan vermogen om te betalen. Ze kunnen niet euro's af te drukken zonder de instemming van een andere centrale bank, daarom, in tegenstelling tot de VS, kunnen zij zonder geld. Het schrikt beleggers in obligaties. Daarom moeten we terug naar de autonomie van de EU. Er zijn twee manieren om dit te bereiken: in de VS te maken zoals in Europa of een algemene standaard en een terugkeer verklaren de nationale valuta. Hoe langer het land zal proberen om zijn schip boven water te houden, hoe meer ze hebben het geld nodig. Langerlopende herfinancieringstransactie is uitgegroeid tot een tool die deze problemen vertraging opgelopen, maar niet oplossen. Drie. De financiële situatie van de Verenigde Staten hardnekkige Hierbij moet worden bedacht dat de VS een eigen munt zelf-afgifte, dus er is een situatie waarin het land zou zijn failliet. De Amerikaanse overheid kan niet zomaar zonder geld, zoals in Griekenland, Spanje of Portugal. Dus wat is de duurzaamheid van de Amerikaanse economie? Het feit dat Amerikanen in feite alleen beperkt door opblazen. Ze kunnen besteden zoveel geld, maar het zal leiden tot massale inflatie, die onmiddellijk de levensstandaard te verminderen. 4. De Amerikaanse economie herstelt zich Cullen Roche was erg optimistisch over de economie vorig jaar en niet geloven in de mogelijkheid van re-recessie. Maar nu, in zijn mening, de risico's zijn toegenomen, "De Amerikaanse regering heeft steun verleend aan de economie door de grote begrotingstekort, maar de balans van de recessie is nog steeds niet klaar. Stop niet om de economie te helpen, omdat de particuliere sector is nog niet klaar voor de zware omstandigheden. " Opgemerkt moet worden dat Ben Bernanke is nog niet klaar om een ​​overwinning te blazen over de crisis: het hoofd van de Fed, in het bijzonder bezorgd over de hoge werkloosheid in het land. Vijf. Amerikaanse huizenmarkt aan het herstellen is Sterker nog, de onroerend goed markt zich stabiliseert, maar noemen het een "bodem" zou een vergissing zijn. Hoogst waarschijnlijk zal de "onderkant" in het algemeen niet zijn - kunnen we de zijwaartse beweging van de markt verwachten dat voor meerdere jaren, en je ziet de goede en slechte races. "Bubbles" zelden op de bodem en indirect op hetzelfde niveau als gevolg van extreme waarden van het verleden steeds een negatief effect gedurende een lange periode. 6. China niet te maken met een "harde landing" China is een "dark horse" - mogelijk om te voorspellen het pad van de komeet Gale was in deze situatie gemakkelijker zou zijn. Roche sloot niet uit dat de aanwezigheid van risicofactoren voor dit land, ook al bepaalt dat bijna niemand weet van de werkelijke situatie in dit land, met uitzondering van zijn regering. De adviezen van andere deskundigen over wat wacht op de VS en Rusland in het geval van een "harde landing" van China, te lezen in een apart artikel. 7. Stijgende benzine prijzen doet er niet toe Dure benzine eet aandeel van de consumentenbestedingen in de VS, maar nog interessanter effect hiervan kan zijn in Europa, die nu al last heeft van schuldenproblematiek. Acht. De inflatie keert terug naar VS Cullen Roche: "Ik denk niet dat te maken over de hoge inflatie in de VS, maar nu zien we echte tekenen van economisch herstel en de groei van de kredietmarkt. Toch, Amerika is echt meer zorgen over het herstel van de arbeidsmarkt dan over de inflatie - is onwaarschijnlijk in de komende jaren, het niveau kan gevaarlijk zijn ". 9. Goedkope beurs Volgens Roche is het niet nodig om de reële waarde van de aandelen te schatten alleen met behulp van standaard indicatoren - de meesten van hen kunnen misleidend zijn. Deze berekeningen - als een "spiegel", gebaseerd op de mening van analisten die niet in staat zijn om de toekomst te voorspellen. カレンロシュ、リソース実用的な資本主義の経済専門家と創業者は、彼の記事で、現在の日の9つの人気の経済神話の意見を表現しています。 A.債券バブル 実際には、結合は "バブル"に配置されていないとこの概念は、ロシュ社によると、彼らには適用されません。債券 - 債券。 2010年1月と2012年1月、債券市場の価格の急落があった - しかし、二人、ハイリスク期間があった。 債券ポートフォリオの特別な役割を果たしている：彼らは他の資産の多様化とヘッジ、つまりポートフォリオに債券を含めて、ですが、自動的にあなたのリスクを減らすことができます。あなたの資産が適切に分散されている場合と、債券価格の下落は、他の楽器の向上によって相殺されます。 二つ。 LTRO（クレジットオークションECB）は、ヨーロッパを保存 ヨーロッパの問題は非常に簡単です。 EU内のどの国の通貨の独立した発行者でないこと事実のために、彼らはすべての支払能力の欠如に苦しんでいます。彼らは他の中央銀行の同意を得ずにユーロを印刷することはできません、したがって、米国とは異なり、彼らはお金を使い果たすことがあります。それは、債券の投資家をおびえさせる。したがって、我々はEUの自律性に戻す必要があります。ヨーロッパのように米国を作成したり、一般的なデフォルトと各国通貨への復帰を宣言する：この方法を達成するには、2つの方法があります。もはや国が浮かんで彼の船を維持しようと、多くの彼らはお金を必要としています。 LTROは、これらの問題を遅らせたツールとなっていますが、それらを解決しませんでした。 三。難治性の米国の財政状況 それは、米国が独自の通貨を自己発行なので、国は破産になる状況があることに留意すべきである。米国政府は、単にギリシャ、スペインやポルトガルのように、お金を使い果たすことはできません。 したがって、米国経済の持続可能性は何ですか？事実は、アメリカ人は、実際には、唯一のインフレによって制限することです。彼らはお金と同じくらいを過ごすことができますが、それはすぐに生活水準を削減する大規模なインフレにつながる。 4。米国経済は回復している カレンロシュは昨年、経済について非常に楽観的だったと再景気後退の可能性を信じていなかった。しかし今、彼の意見では、リスクが増加している、 "米国政府は、大規模な財政赤字に起因する経済を支えてきたが、景気後退のバランスはまだ完了していません。民間企業はまだ厳しい条件のために準備ができていないので、経済を助けるために停止しないでください。 "それはベン·バーナンキは、危機に対する勝利を吹き、まだ準備ができていないことに注意する必要があります。FRBの頭、特に、国の高い失業率を心配した。 五。米国の住宅市場は回復している 確かに、不動産市場は安定、しかしそれを "底"は間違いであると呼んでいる。ほとんどの場合、一般的に "底"はされません - 私たちは数年間の市場の横方向の動きを期待することができ、良い点、悪いレースを見ることができます。 "バブル"はめったに底に到達しないと、過去の極値の効果は長期間にわたってマイナスの影響を持ち続けて同じレベルにバウンス。 6。中国は "ハードランディング"に直面しません 中国は "ダークホース"である - 容易になる可能性がある彗星ゲイルのパスを予測するためには、このような状況であった。それはほとんど誰も離れて、政府から、この国の現実の状況を知っていると規定しているものの、ロシュ社は、この国のリスクの存在を排除しなかった。中国の "ハードランディング"の場合には、米国とロシアをお待ちしておりますものについて、他の専門家の意見は、別の記事で読んでください。 7。上昇ガソリン価格は問題ではありません 高価なガソリンは、米国の消費者支出のシェアを食べるが、これのさらに面白い効果が既に債務問題に苦しんでいるヨーロッパである可能性があります。 エイト。米国のインフレに戻り カレンロシュ： "私は米国の高インフレを心配する必要はないと思うが、今我々は景気回復と信用市場の成長の真の兆しを見ている。それにもかかわらず、アメリカは本当にインフレより、労働市場の回復の詳細については懸念している - 今後数年間ではほとんどありません、そのレベルは危険であることができます。 " 9。安価な株式市場 ロシュによると、それだけで標準的な指標の助けを借りて株式の公正価値を推定する必要はありません - それらのほとんどは誤解を招く可能性があります。これらの計算 - 未来を予見することができないアナリストのビューに基づいて "ミラー"など。 ソース：businessinsider.com Cullen Roche-, Wirtschafts-Experte und Gründer der Ressource Pragmatische Kapitalismus, in seinem Artikel drückt die Meinung aus neun beliebten ökonomischen Mythen der Gegenwart. A. Bond-Blase In der Tat sind Anleihen nicht in einer "Blase" befindet und dieses Konzept ist nicht auf sie anwendbar, nach Roche. Anleihen - eine festverzinsliche Wertpapiere. Allerdings gab es zwei wirklich Hochrisiko-Zeitraum - Januar 2010 und Januar 2012, als es einen starken Rückgang der Preise auf dem Anleihemarkt. Bonds spielen eine besondere Rolle im Portfolio: Sie diversifizieren und andere Vermögenswerte absichern, das heißt, einschließlich Anleihen im Portfolio, werden Sie automatisch reduzieren Sie Ihre Risiken. Und wenn Ihr Vermögen richtig verteilt sind, wird der Rückgang der Anleihenkurse durch Gewinne in anderen Instrumenten ausgeglichen werden. Zwei. LRG (Kredit-Auktionen EZB) gespeichert Europa Europas Problem ist ganz einfach. Aufgrund der Tatsache, dass kein Land in der EU nicht ist ein unabhängiger Herausgeber der Währung, sie alle leiden unter einem Mangel an Fähigkeit zu zahlen. Sie können nicht drucken Euro ohne die Zustimmung der anderen Zentralbank ist daher, im Gegensatz zu den USA, können sie das Geld ausgehen. Es erschreckt die Anleger in Anleihen. Deshalb müssen wir auf die Autonomie der EU zurück. Es gibt zwei Möglichkeiten, wie dies zu erreichen: die USA wie in Europa zu leisten oder einen allgemeinen Standard-und eine Rückkehr zu nationalen Währungen zu erklären. Je länger das Land werde versuchen, sein Schiff über Wasser zu halten, je mehr sie brauchen das Geld. LRG hat sich zu einem Werkzeug, das diese Probleme verzögert, aber nicht lösen. Drei. Die finanzielle Situation der Vereinigten Staaten hartnäckig Es sei daran erinnert, dass die USA selbst ausstellenden seine eigene Währung, so gibt es eine Situation, wo das Land bankrott sein würde. Die US-Regierung kann nicht einfach das Geld ausgegangen, wie in Griechenland, Spanien oder Portugal. Was also ist die Nachhaltigkeit der US-Wirtschaft? Tatsache ist, dass die Amerikaner in der Tat nur durch die Inflation begrenzt. Sie können viel dafür ausgeben wie Geld, aber es wird zu einer massiven Inflation führen, was sofort zu reduzieren, den Lebensstandard. 4. Die US-Wirtschaft erholt sich Cullen Roche war sehr optimistisch, was die Wirtschaft im vergangenen Jahr und nicht in der Möglichkeit der Wiederwahl Rezession glauben. Aber jetzt, nach seiner Meinung, die Risiken haben zugenommen, "Die US-Regierung hat die Wirtschaft wegen des großen Haushaltsdefizits unterstützt, aber die Balance der Rezession ist noch nicht abgeschlossen. Hör nicht auf, um die Wirtschaft zu helfen, weil der private Sektor ist noch nicht bereit für den harten Bedingungen. " Es sollte angemerkt werden, dass Ben Bernanke noch nicht bereit ist, einen Sieg über die Krise zu blasen: der Chef der Fed, insbesondere über die hohe Arbeitslosigkeit im Land besorgt. Fünf. US-Häusermarkt erholt sich In der Tat, der Immobilienmarkt stabilisiert sich, sondern nennen es ein "unten" wäre ein Fehler. Wahrscheinlich wird die "unten" in der Regel nicht sein - wir können die seitliche Bewegung des Marktes für mehrere Jahre zu erwarten, und Sie können die guten und schlechten Rennen zu sehen. "Bubbles" selten den Boden erreichen und hüpfen auf dem gleichen Niveau wie die Wirkung von extremen Werten der Vergangenheit weiterhin einen negativen Einfluss über einen langen Zeitraum haben. 6. China steht nicht vor einer "harten Landung" China ist ein "Dark Horse" - möglicherweise, um vorherzusagen, der Weg des Kometen Gale war in dieser Situation wäre einfacher. Roche schloss nicht aus, das Vorhandensein von Gefahr für dieses Land, obwohl es heißt, dass kaum jemand über die reale Situation in diesem Land kennt, abgesehen von seiner Regierung. Die Meinungen der anderen Experten über das, was erwartet den USA und Russland im Fall einer "harten Landung" in China, in einem separaten Artikel zu lesen. 7. Steigende Benzinpreise spielt keine Rolle Teure Benzin frisst Anteil der Konsumausgaben in den USA, aber noch interessanter Effekt davon kann in Europa, die schon leidet Schuldenprobleme sein. Acht. Die Inflation kehrt in US- Cullen Roche: "Ich glaube nicht, dass über eine hohe Inflation in den USA Sorgen machen, aber jetzt sehen wir wirkliche Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung und das Wachstum der Kredit-Markt. Dennoch ist Amerika wirklich mehr Sorgen um die Restaurierung des Arbeitsmarktes als über die Inflation - ist unwahrscheinlich, in den kommenden Jahren sein Niveau kann gefährlich sein ". 9. Günstige Aktienmarkt Laut Roche ist es nicht notwendig, den fairen Wert der Aktien nur mit Hilfe von Standard-Indikatoren schätzen - die meisten von ihnen können irreführend sein. Diese Berechnungen - als "Spiegel", auf die Meinung von Analysten, die nicht in der Lage, die Zukunft vorauszusehen beruhen.